Фундаментальные факторы оказали давление на котировки пшеницы, и сейчас цены достигли 723 центов за бушель. Не смогли поддержать котировки и прогнозы по кукурузе, поскольку они оказались значительно выше озвученных ранее ожиданий.
По прогнозу USDA, производство кукурузы снизится на 10,59 млн тонн, что ниже даже негативных прогнозов. Снижен прогноз по экспорту, а также по конечным запасам. Казалось бы, по традиции это должно сразу вызвать рост котировок пшеницы, но этого не произошло. Все дело в том, что прогноз предложения пшеницы в текущем сезоне в мире был повышен на 7,6 млн тонн, что связано с ростом запасов и производства в некоторых странах. Кроме того, на 0,37 млн тонн был увеличен прогноз по мировому импорту, но планируется более интенсивный рост экспорта ― на 0,56 млн тонн. При этом еще и запасы пшеницы составят по прогнозу 194,6 млн тонн, что на 5,7 млн тонн выше прошлых данных.
Таким образом, пессимистические прогнозы себя не оправдали, и это привело к снижению цен на мировых площадках. Еще одним негативным фактором для цен является то, что экспортные цены на французскую пшеницу также очень сильно снизились и почти сравнялись с российскими. Стоимость отечественной пшеницы сейчас находится на уровне около $290 за тонну, что составляет около 790 центов за бушель, если брать за основу тендер от 7 сентября.
В то же время, согласно последним данным, в России было намолочено уже 74,2 млн тонн зерна, что делает уровень в 90 млн тонн по итогам уборочной кампании вполне реальным. Одним из основных опасений является снижение урожайности. Если в ближайшие годы ситуацию не удастся исправить, то это приведет к постоянному снижению объема урожая. И все же ожидаемый в этом сезоне уровень урожая делает реальным достаточно большой объем экспорта, который, на мой взгляд, может превысить уже и 18,5 млн тонн.
Таким образом, фундаментальные факторы сейчас говорят о том, что цены будут снижаться в ближайшие сессии, однако текущий баланс спроса и предложения делает невозможным возвращение к ценам на уровне 650 центов за бушель. В перспективе двух месяцев я ожидаю котировки на уровне как минимум 800 центов за бушель. Для декабрьских фьючерсов на FORTS такая цена предполагает уровень в 8870 руб. за контракт, что соответствует потенциалу около 10%.